需求、周期与成本的三维拆解 1.需求端：猪肉消费刚需，老龄化及消费偏好转移，长期趋势向下 2.供给端：周期波动主要源于 “生产—预期”循环 2.供给端：能繁去化 10% 是关键拐点，价格合理涨幅为1倍 3.成本端： 12元/公斤从何而...
2026年05月15日
01 拉美区域概览——增长表象与结构内伤 从GDP的长期走势看，拉美经济确实在回升。巴西走出大宗商品周期的谷底，墨西哥依托北美产业链稳步爬升，即便是剧烈波动的阿根廷，也在2023年达到了阶段性高点。然而值得警惕的是，城市化率与分配指数...
2026年05月15日
摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月12日发布的题为《Accountability,anew Shiseido》的报告，资生堂股价今年显著上涨。一季度业绩是实现10%营业利润率目标的重要里程碑...
2026年05月14日
2026年一季度A股市场整体盈利表现温和复苏，营收与归母净利润增速双双回升，科创板业绩增速遥遥领先。 2026年Q1全A整体营收和归母净利润累计同比增速分别达到4.66%和6.54%，较2025年全年水平显著改善。其中，科创板和创业板...
2026年05月14日
（原标题：从“效、预、新”看防灾减灾救灾能力 筑牢安全防线 守护万家灯火） 防灾减灾救灾，事关经济社会发展大局，事关千家万户的安居乐业。4月28日，习近平总书记在主持中共中央政治局第二十五次集体学习时强调：“要站在统筹高质量发展和高水...
2026年05月14日
核心观点 行业上涨4.71%，跑赢沪深300，跑赢创业板指。本周（5.6-5.8）传媒行业上涨4.71%，跑赢沪深300（+1.34%），跑赢创业板指（+3.24%）。其中涨幅靠前的分别为中青宝、易点天下、北投科技、引力传媒等，跌幅靠...
2026年05月13日
投资要点： 金融工程长周期视角下基金经理Alpha能力的提纯与挖掘——量化选基系列之一：我们发现当主动股基业绩分化较大时，当日收益受beta影响更大，收益迷惑性强，但由于当日收益由beta风险驱动，对未来收益预测不稳定，因而我们在计算...
2026年05月13日
核心观点 整体业绩概览：规模扩张显韧性，利润端阶段性筑底。2025年及2026Q1北交所整体呈现“增收不增利”特征，营收端展现出较强的扩张韧性，但利润端仍处于阶段性筑底期。2025年营收同比增长5.94%，2026Q1提速至12.43...
2026年05月13日
投资要点： 金融工程长周期视角下基金经理Alpha能力的提纯与挖掘——量化选基系列之一：我们发现当主动股基业绩分化较大时，当日收益受beta影响更大，收益迷惑性强，但由于当日收益由beta风险驱动，对未来收益预测不稳定，因而我们在计算...
2026年05月13日
投资要点 【债市方面】近期债市受益于流动性充裕，情绪仍偏积极。短期来看市场流动性充裕、资产荒的大背景下，债市情绪仍偏暖，配置力量对债市形成支撑，长债或仍有交易机会。由于5月往往是信用债发行淡季，供给偏少，因而信用债配置价值依然较高。 ...
2026年05月13日
核心观点 权益市场整体上行，建筑装饰跑赢指数。地缘风险缓解与国内业绩超预期推升风险偏好，权益市场整体上行、板块分化，债市窄幅震荡。权益市场方面，A股主要指数全线上涨，海外市场走强。行业上，通信、电子、机械设备领涨，石油石化、煤炭、银行...
2026年05月13日
核心观点： 1)权益：4.27-5.8市场放量上涨。①市场方面，期间美伊谈判乐观预期下，油价有所回落，美元流动性缓释，全球风险偏好回升，推动市场风险偏好回升。②政策方面，一季度一线城市房地产价格环比转正后，五一假期期间深圳等房地产需求...
2026年05月13日
投资要点： 传媒Token经济学新模式是怎样运行的？——AI应用追寻系列报告（五）：Token运营开始出现类分销模式，即批量采购AI厂商API额度，并加价转售给终端用户。Token分销的盈利模式：Token转售利差、技术溢价、企业增值...
2026年05月12日
北京时间11日晚，现货白银单日拉升约7%，当夜盘中每盎司直逼86美元，创近两个月新高。当日，黄金仅微幅上涨，呈现“金弱银强”态势。市场一片惊呼：白银怎么突然就涨回来了？ 截至5月12日发稿前，现货白银报86.24美元/盎司，日涨0.2...
2026年05月12日
36氪获悉，企查查APP显示，近日，王腾创办的睡眠健康公司今日宜休已完成新一轮融资，本轮引入CMC资本、云九资本、君礼资本、弘晖基金、高瓴创投。今年1月，该公司已完成总规模为数千万元的种子轮融资，投资方包括智元机器人、高瓴创投等。北京...
2026年05月12日
报告要点： 美国市场在基本面支撑下，板块分化加剧 2026年5月1日至5月9日，MSCI全球指数上涨2.38%，全球市场对地缘风险敏感度持续下降，行情回归企业基本面。全球股市出现了一个显著的现象，在相同的地缘政治阴影下，拥有“技术护城...
2026年05月12日
摘要 周观点：市场表现方面，北交所流动性呈现逐步回暖态势。4月27日至5月9日期间，北交所日均成交额达215.9亿元，较上一周期（4.13-4.24）环比增长13.6%。个股层面，新股与次新股交投活跃、表现亮眼，中科仪、振宏股份、海昌...
2026年05月12日
据报道，城堡证券表示，在人工智能带动的资本开支热潮提振经济前景之际，通胀而非增长已成为市场的主要风险。该行欧洲、中东和非洲固定收益销售主管Nohshad Shah在给客户的报告中写道，更宽松的金融环境、人工智能投资以及更稳健的劳动力市...
2026年05月12日
2026年5月11日，沉寂已久的法拉第未来（Faraday Future，简称FF）再次引爆舆论。一纸公告，宣告了贾跃亭的“王者归来”——他被正式任命为FF全球CEO，任命已于5月5日生效。 这距离他2019年辞去FF CEO职务，转...
2026年05月11日
【债市方面】近期债市受益于流动性充裕，情绪仍偏积极。短期来看市场流动性充裕、资产荒的大背景下，债市情绪仍偏暖，配置力量对债市形成支撑，长债或仍有交易机会。由于5月往往是信用债发行淡季，供给偏少，因而信用债配置价值依然较高。 【股市方面...
2026年05月11日